央行5月31日在例行的公开市场操作中发行了30亿元一年期央票，发行利率连续第八次持平于3.3058%。至此，央行在5月份向公开市场净投放资金达到2030亿元，也是央行连续两个月向公开市场净投放资金。此前，央行在4月份向净投放资金达3220亿元。

　　统计显示，今年的公开市场操作中，只有3月份曾实现月度净回笼，其余4个月全部为资金净投放。这主要是为了对冲每月一次的存款准备金率上调对金融市场的冲击。今年以来的公开市场操作中，只有３月份曾经实现月度净回笼资金，其余４个月全部为资金净投放。

　　这看上去似乎与每月上调存款准备金率，甚至加息收紧流动性的做法相矛盾。分析人士指出，这主要是考虑维护金融市场的稳定，保持银行体系流动性合理充裕。

　　现阶段准备金率和公开市场往往是相互补充而非相互加强的工具。因此，准备金率的上调可能伴随着央行公开市场操作继续缓和。

　　上周，银行间市场资金利率大幅飙升，隔夜回购利率一度上涨超过５％，而央行在其公开市场操作中减少回笼数量，甚至停发了３年期央票，使得资金利率在周五出现回落，保证了市场资金流动性的稳定。