央行当日未进行正回购操作，因此本周公开市场净投放810亿元，为连续第三周净投放，过去三周累计净投放资金达到2070亿元。

　　央行5月12日重启暂停五个多月的三年期央票发行，但上周再度暂停，直至本周重启。

　　尽管三年期央票重启发行，但本周公开市场到期资金为1220亿元，通过发行央票仅在公开市场回笼资金410亿元，令本周再度实现净投放，货币市场资金面亦随之略有放松。

　　6月2日，银行间市场隔夜和七天期质押式回购加权利率继续震荡下行，其中隔夜利率在2.8%附近，七天期利率也回落至3%左右，较5月底均有200基点以上的回落。

　　进入6月后，市场资金面再次宽松。数据显示，6月央票和正回购到期量合计将达6010亿元，较5月份增加近10%。此外，分析人士预测，6月份外汇占款仍将在3000亿-4000亿元。

　　面对将近1万亿元的新增流动性，央行的公开市场操作难以尽数回笼。兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委认为，6月份仍有一次存款准备金率上调，以“保持中性，巩固效果”。

　　不过，与上调存款准备金相比，发行央票更加市场化，对资金面的干扰会小一些。频繁上调存款准备金已经使银行不堪重负了。

　　由于央行的货币政策紧盯物价走势，这就意味着，如果CPI再下不来甚至继续上行，央行可能不得不动用加息这把“利刃”。而目前看来，这并非没有根据。

　　6月1日，央行在公开市场发行了3年期央票。尽管发行规模较前次减少逾40%至230亿元，但仍为年内重启后第二次发行。有分析人士认为，央行一月上调一次准备金率、隔月加息一次的总体节奏不变。由于上两次加息的时点分别为2月8日和4月5日，分别是春节长假和清明节小长假最后一天。故端午小长假的来临，无疑将提升市场的加息预期。

　　中银国际首席经济学家曹远征表示，端午节期间确实有加息或提准的可能性。“因为货币调控的目标是CPI，而二季度CPI又很难见顶。随着翘尾因素以及核心通胀回调，CPI最快也要在6~7月才能见顶回落。同时，在负利率环境尚未改变的情况下，一旦物价下滑放缓，央行只能加快动用价格或数量工具。”

　　南华期货宏观总监张一伟认为，端午加息的概率比提准概率大，因为后者针对回笼资金。但5月公开市场净投放资金已超2000亿元，这表明市场资金面较紧，并不需要央行频繁使用数量工具。同时，如果再提高准备金率，只会推高中小企业借贷利率并使其生存环境恶化。目前经济最大的难题是遏制通胀，这并非通过1~2次提准备金率就能解决的。为控制通胀上扬，央行将不得不再加息。

　　“通胀还很难压下去，”燕京华侨大学校长、经济学家华生告诉记者，“尽管我们很难断定央行是否会在端午期间加息或提准，但鉴于货币政策的目标是使通货稳定，加息已是不可避免。”